”China looks increasingly like Japan did in the 1990s. ”

FT「金融制裁と外資の撤退でロシア経済は深刻な危機に直面しているが、中国も外資が撤退するような政策（＝ロシア支援）を取れば、既に脆弱な経済が大打撃を受ける。不動産業界は連鎖破綻の危険性があり、経済が日本化する中、中国にロシアを支援する余裕はない」 https://t.co/4vdnSlQEkA

— H.S. Kim (@xcvbnm67890) March 28, 2022

 

China faces perils too and risks great damage to its vulnerable economy if it does anything that cancels foreign capital. That means Beijing is likely to think twice before offering generous support to Russia or defying western sanctions against the war.

　損得勘定でみると、ロシアより欧米のほうがどデカいお得意様だし、ここに言われているように中国経済もうまくいっていないのでロシアに手を貸して制裁を食らうのは避けたいところ。ただし、国内の反西洋ナショナリズムがどの程度作用するか、だね。

ーーー筆者のいう日本化とは、何なのか？・・・

The fact that credit growth in China continues to be weak despite central bank efforts to stimulate the economy may be an early-stage sign of Japanification. With its rising debt, shrinking population and market turmoil, China looks increasingly like Japan did in the 1990s. That’s when Japan entered a deflationary trap, as lenders became reluctant to lend no matter how much liquidity the central bank pumped into the system.

Total debt in China has tripled over the past three decades to nearly 300 per cent of GDP, the level hit by Japan around 1990, at the start of its so-called lost decades. China’s working age population started to contract in 2015, a step toward stagnation that Japan crossed in the mid-90s.

 

　中央銀行が刺激策をうっても信用需要が伸びないのは日本化の初期段階かもしれない。借金が増え、人口が減少し、市場が混乱しているさまはますます１９９０年代の日本に似てきている。そのころちょうど日本はデフレのドツボにはまって、中央銀行がいくら金を刷っても貸し手は金を貸し渋りしていた。中国の借金はこの３０年で３倍となりGDPの３００％で、ちょうと日本の１９９０年代ーそう、失われた数十年といわれる時期の始まりと合致する。中国の労働人口は２０１５年から縮小しはじめたが、日本でも１９９０年代中頃経済低迷に向かったころがそうだった、と。

　引用している記事をみると、

China needs to learn lessons from the collapse of Japan in the 1990s

October 28, 2021 by Editor Business

On the other hand, there is an important similarity between Japan in 1990 and China today: a certain type of growth has come to the end of the line. The working-age population in China began to decline, the working-age population in Japan began to decline in 1995, and this decline will accelerate. In both cases, the development model based on extremely high levels of investment and accumulation of physical assets hit the point of diminishing returns. 

 The error is to continue regardless. This is what Japan did in the late 1980s: investors priced sustained economic growth at 8 percent per year, when that level was no longer remotely achievable. It inevitably ended in disaster. And the longer China hesitates to learn that hardest lesson, and accept a lower level of development, the greater will be its ultimate pain.

　他方、今日の中国と日本の１９９０年代は重要な点で類似性があるーある種の成長が停止しているのだ。中国では労働人口が減少しはじめているが、 日本でも１９９５年に労働人口が減少し始めた。この傾向は加速するだろう。中国も日本も極端に高い投資によって発展してきたが、物理的資産について投資しても利益は減少する段階に至っている。（不動産投資の話につながる）　にもかかわらずその過ちを改めようとしていない。１９８０年代、日本が犯した過ちと同じだ。投資家は経済成長が８％あると見込んでいたが、そんなことは達成できるはずもなかった。結果は大惨事。中国もしっかりと日本から教訓を学んで、低成長を受け入れないと、痛みも大きなものになろう、と。